第100节（第4951-5000行） (100/370)

四、成本效益分析

这里要重点掌握几个公式的应用：一是利率的计算；二是净现值的计算；三是净现值率的计

算；四是投资回收期的计算。记忆这些公式对初学的考生来说并不容易，一定要在理解的基础上记

忆，其实理解了也就会做应用题了。

先来看利率的计算公式。利率有单利和复利之说，对于单利来说很好理解：

利息=本金X利率X期限

来看一个例子以加深理解，比如100万元存入银行，年利率为2%,以单利计算，2年后有多

少利息？

据此，2年后利息为100万元X2%X2=4万元。

复利，俗称“利滚利”，即第一个时期的利息会作为本金计入第二个时期的本金之中，公式

如下：

F=PX(l+i)n

式中，F为复利终值，P为本金，i为利率，n为利率获取时间的整数倍。

再来以单利计算中同样的例子来加深理解。比如100万元存入银行，年利率为2%,以复利计

算，2年后有多少利息？

据此，F=100万元X(1+0.02)2=104.04万元，2年后利息值为F-P=

104.04万元TOO万元=4.04

万元。

净现值(Net

Present

Value,

NPV)是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率

折现之后，与原始投资额现值的差额。净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。净

现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。

以财务管理学的观点来看，投资项目投入使用后的净现金流量按资本成本或企业要求达到的报

酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值。

NPV

邸15

式中，C1为现金流入，CO为现金流出，(CI-CO)为第t牟净现金流量，i为基准收益率。

NPV的计算步骤如下：

(1)

根据项目的资本结构设定项目的折现率。

(2)

计算每年项目现金流量的净值。

(3)

根据设定的折现率计算每年的净现值。

(4)

将净现值累加起来。

净现值率(Net

Present

Value

Ratio,

NPVR)是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的比

率，也可将其理解为单位原始投资的现值所创造的净现值。

净现值率的计算公式为：

带

净现值率(NPVR)=项目的净现值(NPV)

/原始投资的现值合计

即：

£(CI-CO)t(l